利润暴涨16倍，游戏行业熬过了至暗时刻？

这一点，才是制约游戏发展的根源。

二、市场竞争力，双双不及格

游戏市场的规模有限，蛋糕的份额已然不大。因此，即便是国内知名的游戏公司鹅厂，其游戏收入也难以实现持续的增长。然而，对于规模较小的企业来说，却仍有机会实现发展。举例来说开yunapp体育官网入口下载手机版，如果能够成功抢占鹅厂的市场份额，那么企业的收入有望实现成倍的增长。

总的来说，企业的成长与否，关键在于其竞争力。然而，遗憾的是，无论是完美世界还是昆仑万维，它们都未能展现出这种强大的实力。

1.增长是意外，下滑是常态

正如先前所述，2020年游戏市场的规模实现了显著扩张。进入2021年，尽管面临挑战，行业规模依然勉强维持在了高位，并未出现下滑。若以此成绩视为及格，那么完美世界的得分或许至多不过50分，而昆仑万维的得分可能仅有30分。

2020年见证了游戏参与人数与游戏时间的双重提升，然而，这一变化并未惠及昆仑万维。该公司的游戏收入在同年竟出现了19%的下滑。这一数据表明，昆仑万维在游戏领域中的竞争力显得较为薄弱。

来源：iFinD，完美世界（左）昆仑万维（右）

相较于其他公司，完美世界的业绩显著更优。特别是在2020年，其游戏收入实现了显著提升，档次明显上升。然而，遗憾的是，2021年公司未能保持这一势头，收入同比下降了20%。

看来2020年的增长是意外，2021年的下滑才是常态。

自2020年那起意外事件之后，完美世界在游戏领域的收入虽有所波动，但总体上仍能保持较为稳定的增长态势。从长远角度考量，生存或许并非难题，然而实现持续发展却显得尤为困难。

2.完美世界业绩逆天，暗藏玄机

观察至此，或许有人会心生疑问。在7月15日开元棋官方正版下载，完美世界公布了半年度的业绩预告。据预测，其归属于母公司的净利润将实现超过三倍的增幅，扣除非经常性损益后，预计将增至15至16倍。这样的业绩，不仅仅是增长，简直可以说是超乎寻常。又怎能说其不具备成长性呢？

来源：完美世界2022年上半年业绩预告

然而，在这组数据中，隐藏着海外游戏项目处置所得的40亿元，相较之下，去年同期却出现了27亿元的亏损。换句话说，正负相抵，非经常性损益至少拉大了70亿元的差额。

处理海外业务的同时，也传递出一种信号。随着国内市场逐渐趋于饱和，众多游戏企业纷纷寻求海外市场的拓展。然而，完美世界对海外项目的频繁处置，暗示着进军国际市场并非易事。

3.昆仑万维无奈换道，颓势不减

尽管面临重重困难，完美世界依旧依赖游戏业务维持生计，其收入占比高达87%。幸运的是，该公司的盈利状况良好。2021年，其游戏业务的毛利率达到了66.62%，这一数字远超过了昆仑万维的42.37%。

昆仑万维似乎早已意识到自身竞争力不足、毛利率偏低的问题，因此采取了收购策略，以拓宽业务领域。在2021年，其游戏业务仅占总营收的16%。

来源：公开资料整理

收购行动结束后，昆仑万维一方面积累了约40亿元的商誉，另一方面其业绩并未达到预期目标。

2022年上半年，昆仑万维的母公司净利润预计较去年同期下降了35.95%至41.96%。公司方面表示，这一损失主要源于对滴滴的投资，导致4.28亿元的亏损（今日公布罚款高达80.26亿元）。即便排除了非经常性损益的影响，净利润仍呈现10.06%至17.88%的下滑趋势。

归根结底，游戏的核心业务正逐渐衰落。尽管尝试了多元化发展，但这些转型并未与核心业务形成有效的协同效应。试问，若将一加一的结果都不清楚，又怎能期待得到一个合理的总和呢？

三、是好是坏，留给时间

如今，游戏赛道面临三大风险。

首先，游戏行业面临政策层面的风险；尽管游戏版号发放已恢复开元ky888棋牌官方版，然而监管趋势依然呈现严格化态势。

第二，用户增长放缓，或将成为制约行业发展的根源。

第三，若转变为存量竞争，市场竞争定将变得更加激烈。届时，那些强者或许能够持续保持优势，然而弱者则可能面临被淘汰的命运。

昆仑万维与完美世界相较，后者似乎更具优势。然而，纵观整个行业，完美世界的竞争力似乎并不突出。此外，其在国际市场的拓展也并未如预期般顺利。

完美世界拥有一条副业分支，专注于影视作品的制作。这一领域与游戏业务在IP共享和共同进步方面有所合作。然而，根据数据分析，影视剧的营收规模持续缩减，毛利率也在不断下降。这种情况对完美世界的整体盈利水平造成了显著的负面影响。

来源：iFinD，营收（左）毛利率（右）

昆仑万维已决定战略性退出游戏领域的领导地位，转而寻求多元化的发展路径。然而，我们必须保持警惕，因为其并购业务可能并未达到预期的效果。

覆巢焉有完卵，绝处未必逢生。

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