华金证券-传媒行业：6月版号发放提质增量创新高，新游周期开启-250625

6月24日，国家新闻出版署对外发布了2025年6月份的国产与进口网络游戏审批情况，共有158款游戏成功获得版号开yunapp体育官网入口下载手机版，其中147款为国产游戏，11款为进口游戏。这一数字不仅刷新了近年来的最高记录，而且涵盖了众多知名游戏企业。在现有游戏领域，表现十分出色，政策层面给予了更多支持；而各大重点游戏企业的创新作品也纷纷通过审核，预示着新一代游戏即将迎来爆发期。

6月版号发放再创新高，内容和数量实现双增。本次国内游戏版号及相关上市公司包括：ST华通旗下的《逐鹿玛法》与《隆隆冒险号》、三七互娱的《骑士与大龙》、恺英网络的《斗罗大陆：魂师大作战》、巨人网络的《无尽修仙》、电魂网络的《爆爆军团》、冰川网络的《最后小队》、富春股份的《真龙幻想》、友谊时光的《铁胃料理王》、汤姆猫的《汤姆猫小镇》以及ST中青宝的《宠物精灵王》等。本次引进的版号涉及以下上市公司产品：腾讯控股的《穿越火线：虹》和《战术小队：破晓攻势》、网易的《无主星渊》、金山软件的《鹅鸭杀》等。腾讯集团推出的两款引进游戏引起了广泛关注；《无主星渊》是由网易与动视暴雪创始人Mike Morhaime的团队联手打造的新作，其独特的游戏机制在海外引起了热烈讨论；《鹅鸭杀》这款游戏以社交推理作为主要游戏方式，曾在海外平台掀起了一股下载热潮。头部企业的新游戏接连获得批准，众多企业的创新作品版号审查稳步通过；结合之前政策层面提高审核的质效、强化创作支持，建议持续关注高品质内容的不断涌现。

关注近期新游动向。电魂公司推出的《遇见龙2》在6月23日开启了测试；景秀公司开发的《大奉打更人》则于6月25日启动了限量删档计费测试；腾讯的《异人之下》计划在6月26日进行限量删档测试，沐瞳公司制作的《银与绯》也将在同一天上线；《龙石战争》也将在6月26日正式上线；完美世界和网易分别推出的《异环》与《遗忘之海》将在6月27日开启测试；金山的《解限机》则预定于7月2日开启公测；三七互娱的《斗罗大陆：猎魂世界》也将于7月11日进行全平台公测。持续关注新游动态对相关公司和产业的催化。

五月份，我国游戏产业呈现出稳健的增长态势，电竞和自主研发的出海业务同比增长显著。根据中国音数协游戏工委与伽马数据共同发布的《2025年5月中国游戏产业月度报告》显示，当月我国游戏市场的总收入达到了280.51亿元，较上月增长2.56%，与去年同期相比增长9.86%。中国移动游戏市场的实际销售收入达到了211.77亿元，环比增长3.69%，同比增长11.96%；中国电竞游戏市场的实际销售收入为145.23亿元，环比增长2.14%，同比增长28.22%；而中国自研游戏在海外市场的实际销售收入为15.77亿元，环比增长1.50%，同比增长6.93%。参考过往报告中的见解，《Kingshot》等新上市游戏展现出卓越的表现，因此我们持续看好下半年游戏行业的成长潜力。

投资建议方面，版号发放数量再创新高，政策层面利好因素不断累积开元棋官方正版下载开元ky888棋牌官网版，加之新游戏周期的到来，有望持续发挥促进作用。以下是一些值得关注的个股：腾讯控股、网易-S、恺英网络、巨人网络、吉比特、姚记科技、完美世界、金山软件、电魂网络、上海电影、创梦天地、神州泰岳、顺网科技、友谊时光、三七互娱、冰川网络、富春股份等。

风险警示：游戏表现未达预期水平、政策变动存在不确定性、宏观经济环境可能发生波动等多种风险因素需注意。